来源：公众号《社区情报站》
作者：鹰瞳
2026-07-01 16:53
2026年6月末，证监会召开全国资本市场财务造假综合惩防体系建设推进会，会议以高规格央地协同联动的部署模式，引发资本市场与金融监管领域广泛关注。会议系统复盘了2024年7月《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》印发实施以来的治理成效。这份详实亮眼的打假治理成绩单，不仅是资本市场专项执法的成果汇总，更是金融领域纵深推进反腐治乱、正本清源、净化生态的阶段性宣言。
立足金融反腐纵深推进的关键节点回望，一组核心数据极具标志性意义：累计罚没90.51亿余元、21家重大财务造假企业被强制退市、查处违法案件247起。这一系列重磅成果，早已超越常规市场监管执法的范畴，本质是对资本市场权力寻租、利益输送灰色空间的系统性、根本性压缩，彰显了监管层根治资本市场乱象的坚定决心。
本轮治理行动最震慑市场、重塑生态的核心变化，并非高额罚没金额，而是“退市不免责、违法必追责”监管原则的全面落地、刚性执行。长期以来，部分上市公司及实际控制人敢于肆意粉饰财务报表、虚构经营业绩，核心症结在于资本市场违法成本过低，财务造假获取的再融资、股权减持、市值套利等巨额收益，远高于行政处罚的小额代价，形成了“造假套利、违规获益”的畸形生态。
而本轮专项整治彻底打破了这一失衡格局，21家重大造假企业强制退市，向市场传递了清晰且坚定的信号：资本市场不存在“大而不倒”的特权，没有“法外开恩”的空间，任何主体触碰财务造假红线，必将付出毁灭性代价。
调研发现，本轮执法整治精准聚焦造假链条核心环节、关键责任人，实现了从“罚企业”向“罚主体、追个人”的全方位覆盖。截至目前，已有267名相关责任人被依法提起公诉，标志着资本市场行刑衔接机制彻底摆脱纸面落地、形式协同的困境，进入常态化、实质化、闭环式运转。对于资本市场违法违规及金融腐败主体而言，过往“罚款了事、认罚免责”的侥幸幻想彻底破灭，财务造假行为将面临刑事追责、民事赔偿、行政罚没三位一体的立体式惩戒，违法代价全面升级。
资本市场财务造假从来不是单一企业的独立违规行为，而是上市公司实控人、中介机构“看门人”、上下游企业及第三方机构合谋勾兑、利益输送的系统性乱象。此次推进会通报的“第三方配合造假移送通报机制”，是本次综合治理的关键突破点，更是根治造假顽疾的核心抓手。目前相关部门已累计移送各类第三方配合造假线索1500余条，将打击范围从上市公司内部造假行为，全面延伸至提供虚假资金流水、虚假函证回执、虚假资产评估、虚假业务佐证的银行机构、上下游供应商、关联企业及各类第三方服务机构。
从纪检监察与金融治理视角审视，1500余条问题线索的背后，暗藏着个别公职人员履职不力、监管失职失责，以及部分地方利益团体包庇纵容、利益勾兑的深层问题。正如证监会主席吴清所言，上市公司发展质量是地方营商环境最直观的“晴雨表”。部分企业能够长期持续财务造假、规避监管核查，甚至肆意违规套利，背后往往折射出个别地方扭曲的政绩观、功利化的发展思维，以及局部恶化的金融生态与营商环境。
本次推进会创新邀请地方党委分管负责同志参会，既是业务工作部署，更是精准的政治提醒和有力的敲山震虎，明确要求地方政府摒弃“重招商、轻监管、重政绩、轻合规”的片面思维，摆正监管履职位置，坚决杜绝为造假企业站台兜底、包庇纵容，彻底破除地方保护主义滋生的造假温床。
长期以来，金融监管条块分割、属地责任虚化、跨区域协同不足，是资本市场监管治理的突出难题，也让部分造假企业利用地域监管壁垒、地方保护主义“打游击、钻空子”，长期规避监管查处。本轮财务造假专项整治，成功破解了这一治理痛点，构建起央地联动、上下贯通、全域协同的新型监管格局，是国家治理现代化在资本市场监管领域的生动实践。
通过建立常态化信息共享、线索移送、风险联动处置机制，地方政府彻底转变了“只享税收红利、不担监管责任”的片面角色，从资本市场发展的受益者，转变为金融风险排查、合规监管、乱象整治的第一责任人。这一制度革新，从根源上削弱了地方保护主义对金融执法的干预空间，彻底挤压了造假企业拉拢腐蚀监管人员、搞权力“围猎”、利益勾兑的生存空间。
本次会议形成明确共识：唯有中央统筹调度、地方落地履职，全域同下“一盘棋”，打通跨地域、跨部门、跨层级监管数据壁垒，才能让各类财务造假、利益输送、监管失职行为在立体化监管网络中无处遁形、无所藏身。
本轮综合惩防体系建设的一大亮点，是监管模式的迭代升级。专项行动明确依托资本市场监管大数据仓库、财务舞弊AI监管大模型，全面推行非现场智能监测、全流程风险预警，彻底颠覆了传统“人盯人、事后查”的被动监管模式，实现了监管治理的系统性变革。
传统监管模式下，监管人员受制于信息不对称、数据碎片化、核查人力有限等短板，往往只能在财务造假案件爆发、风险暴露后被动介入处置。此时企业实控人大概率已完成套现离场、转移资产，企业经营陷入停滞，投资者损失、市场风险已然形成，事后追责难以挽回既有损失，监管治理效能大打折扣。
而AI智能监管体系的落地应用，实现了对企业资金流水异动、关联交易闭环、财务数据异常、业务逻辑矛盾等核心指标的全天候、全维度、自动化筛查，能够精准捕捉造假萌芽状态的细微风险，提前介入预警、核查、处置，将风险遏制在源头。技防体系的全面强化，大幅压缩了人为干预、选择性执法、监管寻租的操作空间，以算法锁定监管规则、以数据规范监管行为，推动金融反腐和市场监管从被动查处存量腐败、存量乱象，向主动阻断增量风险、增量违规全面前移。
在肯定阶段性治理成效的同时，立足资本市场高质量发展长远目标，仍需保持清醒审慎，当前财务造假惩防体系仍存在制度短板与治理弱项。90余亿元的罚没规模虽创下近年新高，但对比部分企业通过长期财务造假实现的百亿级再融资、股权减持套现收益，违规惩戒力度仍有提升空间。尤其是资本市场民事赔偿机制、投资者维权机制仍相对滞后，追责赔付的闭环尚未完全形成，对造假主体的震慑力仍需强化。
与此同时，《证券法》《刑法》相关条款的适配性仍需优化，亟需推动两法联动修订完善，建立造假惩戒梯度机制，将刑期长短、处罚金额与造假规模、持续时长、危害程度直接挂钩，实现“罚当其罪、过罚相当”，让造假成本彻底远超造假收益。
此外，中介机构“看门人”履职缺位问题尚未得到根本性解决。注册制全面落地后，资本市场市场化程度持续提升，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的合规履职、审慎核查责任愈发关键。但当前部分中介机构仍秉持“重收费、轻质量、重业务、轻合规”的执业理念，履职流于形式、核查敷衍了事，甚至协助企业修饰报表、规避监管，成为财务造假的重要帮凶，行业常态化震慑、刚性约束机制仍需健全。
本次财务造假综合惩防体系推进会的召开，标志着资本市场监管治理正式告别阶段性、突击性的运动式执法，迈入制度化、常态化、长效化、智能化的综合治理新阶段。90.51亿元罚没金额，是铲除资本市场利益毒瘤、净化市场生态的手术刀；21家问题企业强制退市，是出清劣质市场主体、优化资本市场资源配置、推动市场优胜劣汰的净化器。
立足金融反腐与资本市场治理大局，打击财务造假绝非单纯的市场监管业务工作，而是一场关乎资本市场资源配置公平正义、关乎亿万投资者财产安全、关乎我国资本市场公信力与金融体系安全稳定的重要政治任务。唯有持续从严打假、从严追责、从严治腐，坚决让造假者付出沉重代价、让帮凶者无处立足、让失职者严肃问责，才能持续修复净化金融政治生态与市场生态，筑牢资本市场高质量发展根基，守护好金融市场的“绿水青山”。这是监管部门的核心职责，也是每一位金融从业者、观察者、监督者的共同使命与期盼。